Το αρνητικό επενδυτικό κλίμα απέναντι στο ιαπωνικό γιεν εξακολουθεί να είναι ιδιαίτερα ισχυρό, καθώς οι αγορές επικεντρώνονται στους δημοσιονομικούς κινδύνους υπό την πρωθυπουργό Σανάε Τακαΐτσι, στην εκτίμηση ότι η Τράπεζα της Ιαπωνίας έχει καθυστερήσει να αντιμετωπίσει τις πληθωριστικές πιέσεις, αλλά και στις διαρθρωτικές ροές πωλήσεων του ιαπωνικού νομίσματος, σύμφωνα με την BofA Global Research.
Οι επενδυτές θεωρούν επίσης ότι οι παρεμβάσεις των ιαπωνικών αρχών για την αγορά γιεν έχουν συνήθως προσωρινό αποτέλεσμα, καθώς οι δυνατότητες του Τόκιο να στηρίζει διαρκώς το νόμισμα περιορίζονται από το ύψος των συναλλαγματικών του αποθεμάτων. Στα τέλη Ιουνίου, τα αποθέματα της Ιαπωνίας ανέρχονταν σε περίπου 1,3 τρισ. δολάρια.
Ωστόσο, από το δεύτερο εξάμηνο του 2025 οι πιέσεις αυτές αντισταθμίζονται σε μεγαλύτερο βαθμό από τις ξένες επενδύσεις στην Ιαπωνία και τη ζήτηση που σχετίζεται με τις εξαγωγές στον κλάδο της Τεχνητής Νοημοσύνης. Παράλληλα, σύμφωνα με την BofA, σημαντικότερη αιτία της αδυναμίας του γιεν ενδέχεται να ήταν η αντιστάθμιση συναλλαγματικού κινδύνου από ξένους επενδυτές, καθώς οι ιαπωνικές μετοχές ενισχύονταν.
Τα δεδομένα θα μπορούσε πλέον να αλλάξει μια συντονισμένη παρέμβαση Ιαπωνίας και ΗΠΑ. Η επιχείρηση της 31ής Ιουλίου έδειξε, σύμφωνα με τους αναλυτές, ισχυρή δέσμευση για τη στήριξη του γιεν, ενώ η συμμετοχή της Ουάσιγκτον μειώνει την αντίληψη ότι οι δυνατότητες παρέμβασης είναι περιορισμένες. Ο Αμερικανός υπουργός Οικονομικών Σκοτ Μπέσεντ άφησε μάλιστα ανοιχτό το ενδεχόμενο νέων κοινών παρεμβάσεων.
Κρίσιμο θεωρείται το επίπεδο των 155 γιεν ανά δολάριο. Μια αποφασιστική υποχώρηση της ισοτιμίας USD/JPY κάτω από το 155 θα μπορούσε να μεταβάλει τη συμπεριφορά των επενδυτών, οδηγώντας την αγορά από την τακτική αγοράς δολαρίων στις διορθώσεις προς πωλήσεις δολαρίων στις ανοδικές κινήσεις. Αντίθετα, επιστροφή πάνω από τα 160 γιεν θα μπορούσε να πλήξει την αξιοπιστία των αρχών, ενώ πτώση κάτω από τα 150 ενδέχεται να επιταχύνει τις πωλήσεις δολαρίων από ιαπωνικές επιχειρήσεις για λόγους αντιστάθμισης κινδύνου.
Η BofA διατηρεί πάντως θετική εκτίμηση για τις προοπτικές του γιεν και προβλέπει ότι η ισοτιμία USD/JPY θα διαμορφωθεί περίπου στα 152 γιεν ανά δολάριο στο τέλος του έτους, επικαλούμενη τη βελτίωση του ισοζυγίου πληρωμών της Ιαπωνίας και την πιθανότητα ταχύτερων αυξήσεων επιτοκίων από την Τράπεζα της Ιαπωνίας.
