ΗUBS επαναλαμβάνει την ιδιαίτερα αισιόδοξη πρόβλεψή της για τον χρυσό, εκτιμώντας ότι η τιμή του πολύτιμου μετάλλου μπορεί να κινηθεί προς τα 5.000 δολάρια ανά ουγγιά στο πρώτο εξάμηνο του 2027.
Ο χρυσός έχει ήδη ξεπεράσει τα 4.250 δολάρια, διασπώντας το εύρος των 4.000-4.100 δολαρίων στο οποίο κινούνταν προηγουμένως.
Η πρόσφατη άνοδος αποδίδεται, μεταξύ άλλων, σε αγορές από κινεζικούς θεσμικούς επενδυτές και σε εισροές κεφαλαίων σε ETFs χρυσού. Η UBS θεωρεί ότι η μεσοπρόθεσμη ανοδική προοπτική στηρίζεται σε τρεις βασικούς παράγοντες: πτώση των πραγματικών αποδόσεων, εξασθένηση του δολαρίου και συνεχιζόμενες αγορές από κεντρικές τράπεζες.
Η τράπεζα εκτιμά ότι η Fed θα μπορούσε να επανέλθει σε χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής το 2027, περιορίζοντας το κόστος ευκαιρίας διακράτησης χρυσού. Παράλληλα, τα μεγάλα δημοσιονομικά και εξωτερικά ελλείμματα των ΗΠΑ ενδέχεται να επιβαρύνουν το δολάριο, εξέλιξη που ιστορικά ευνοεί το πολύτιμο μέταλλο.
Η UBS προειδοποιεί, πάντως, ότι η πορεία προς τα 5.000 δολάρια δεν θα είναι γραμμική. Ισχυρά αμερικανικά οικονομικά στοιχεία, επίμονος πληθωρισμός ή μια πιο «επιθετική» Fed θα μπορούσαν να προκαλέσουν βραχυπρόθεσμες πιέσεις. Ο στόχος των 5.000 δολαρίων συνεπάγεται άνοδο περίπου 18% από τα επίπεδα άνω των 4.250 δολαρίων.
Ισχυρό στήριγμα για την αγορά εξακολουθούν να αποτελούν οι κεντρικές τράπεζες. Σύμφωνα με τα τελευταία στοιχεία του World Gold Council, οι καθαρές αγορές χρυσού από κεντρικές τράπεζες και άλλους επίσημους οργανισμούς έφτασαν τους 289 τόνους στο β΄ τρίμηνο του 2026, αυξημένες κατά 62% σε σύγκριση με έναν χρόνο νωρίτερα. Η Πολωνία παρέμεινε ο μεγαλύτερος αγοραστής, ενώ η Κίνα επιτάχυνε εκ νέου τις τοποθετήσεις της. Η τάση φαίνεται ότι έχει διάρκεια: στην ετήσια έρευνα του οργανισμού, το 89% των κεντρικών τραπεζών εκτιμά ότι τα παγκόσμια αποθέματα χρυσού θα αυξηθούν μέσα στους επόμενους 12 μήνες και το 45% προβλέπει αύξηση των δικών του αποθεμάτων.
Την εικόνα μιας αγοράς που παραμένει δομικά ισχυρή ενισχύει και η Παγκόσμια Τράπεζα, αν και οι δικές της προβλέψεις είναι πιο συγκρατημένες από εκείνες της UBS. Εκτιμά ότι η μέση τιμή του χρυσού θα αυξηθεί περίπου 37% το 2026, πριν υποχωρήσει κατά περίπου 9% το 2027. Επισημαίνει, ωστόσο, ότι οι κίνδυνοι για τις τιμές παραμένουν στραμμένοι προς τα πάνω, καθώς μια νέα κλιμάκωση των γεωπολιτικών εντάσεων, η αβεβαιότητα γύρω από την οικονομική πολιτική και μεγαλύτερη μεταβλητότητα στις διεθνείς αγορές θα μπορούσαν να ενισχύσουν εκ νέου τη ζήτηση για ασφαλή καταφύγια. Παράλληλα, η προσφορά δύσκολα μπορεί να αυξηθεί γρήγορα, καθώς η παραγωγή των ορυχείων αναμένεται να παραμείνει σχετικά σταθερή παρά τις υψηλές τιμές.
